煤炭是周期性行业吗6？
从宏观层面来看，以煤炭为一次能源的国家将首先实现能源结构的转变。煤炭在全球能源供给中的主导地位正在逐渐被石油和天然气取代，而作为煤炭生产和消费大国的中国，其煤炭在一次性能源消费中的占比虽然仍高于全球水平，但也表现出了一定的拐点迹象。
从中期产能建设来看，以资源为主导行业将不可避免受到主产国影响。在煤炭产量集中度相当高的市场格局之下，亚太地区和印度尼西亚在全球煤炭行业产能的增量及变动中将最具影响力。根据IEA判断，未来五年全球煤炭需求将基本保持稳定，而在高煤价和高建设成本的驱动下，全球煤炭供给的年均增长速度将较前期大幅降低。
从微观企业层面来看，以投资为主导的行业将摆脱政策管制约束。区别于石油和天然气行业的国有主导，煤炭产能的建设将由投资方自主决定，而根据EIA数据来看，预计未来五年将有接近50%的新增产能源自新兴市场中私人投资和外国直接投资。