天使投资基金如何受益？
对于投资者来说，基金的投资收益主要来源于两个部分 1、本金所产生的利息收入；2、基金所带来的超额收益率（alpha） 对于一般公募基金来说，由于受到监管的限制，只能投资于市场现有的证券，因而所能产生的超额收益主要来自基金经理的管理能力，也就是通常所说的“选股”能力。这种通过选股所创造的超额收益在理论上是可以被计算的（夏普比率），但是实际上由于主动管理原则无法被完全实现以及周期性的交易成本存在导致实际中很难量化。 因此对于一般公募基金我们更关心它的风险——也就是资金的安全性——和通过长期定投所获得的平均收益水平。
而私募基金则有更多的选择。一方面由于监管的缺失使得私募机构有更大的自由度选择投资策略以达到更高的组合收益，另一方面由于私募机构一般都以追求绝对收益为第一目的所以策略的制定往往以控制风险为基础，再结合宏观形势、市场结构、行业景气度等进行合理的资产分配以达到获取最大收益的目的。
从理论上说私募策略的收益构成应该包括以下三部分： 无风险利率 R_f = i\% 预期收益率 R_{expected} = r \% 风险溢价率 P_{risk} = p\% 其中P_{risk} 的具体数值取决于策略的风险类型。如果策略的收益是来自于对信息的捕捉，那么策略就具有信息含量，此时P_{risk} 为0 如果策略是逆向投资或者说是“抄大底”的行为，那么策略具有规避波动性（规避风险）的能力，这时候P_{Risk} 是负值。 如果把无风险利率假设成同债的固定收益，把预期收益率假定为市场的平均涨幅，那么风险溢价便是策略带给投资者的超额回报。 由于风险溢价依赖于策略的执行效果，而不同时间窗口的执行效果又各有不同，所以风险溢价是一个动态的概念。
总结起来讲，对于私募基金来说，投资者更多关注的是策略的收益情况（超额收益率）和风险控制指标（风险率、最大回撤等），当然最重要的是要考察策略是否可以持续稳健地运行下去。