哪些行业是高估值行业？
目前A股4000多家上市公司，根据中信行业分类标准，共28个一级行业，136个二级行业 一般将ROE（净资产收益率）低于10%的行业定义为低估值行业，而ROE在10%-15%之间的则属于合理估值行业；高于15%的则是高估值行业。
下图是2021年中报沪深A股的ROE分行业排名数据 可以看到，银行、地产、煤炭等板块处于绝对低估区域，而医药生物、电子、通信等行业则处于相对高估区间
如果拉长时间周期，再看沪深300指数的估值情况 可见，过去十年，绝大多数时间的沪深300指数都处于合理低估或者合理估值状态，只有2015年和2017年出现过一波极度高估的情况。
而在美股这边，由于上市公司的盈利能力和分红水平都要明显高于A股，其市场整体估值水平也要明显高于A股。 但是！美股虽然整体估值水平较高，但个股差异较大，依然有很多公司因为盈利能力很强，维持了较高的分红率，使其ROE维持在较高水平，因此股价上涨，实现了估值修复，比如Facebook、亚马逊这样的巨头。
另一方面，美国有大量的优质小盘股，这些公司的ROE也不低，但是估值能力受限于市值规模，一直很难起来，被市场遗忘，比如Hainan Airlines Holding 9.68%（海南航空），Fleetco Air 7.95%（联邦快递）等等... 如果投资者持有这样的股票很久，就会发现，从长期来看，它们的收益并不比大盘差多少，甚至还能跑赢大盘。
所以，判断一个行业的估值高低，不仅要看当前的市场表现，还要看它的历史水平以及公司的基本面状况。