中国历年牛市原因？
A 股有真正意义上的长期上涨（牛市）吗，还是只是盘整？ A 股有真正意义上的长期上涨（牛市），2005 年到 2015 年这十年可以称之为一个长期上涨的大牛市，指数从 998 上涨至 6000+！ 为什么会上涨呢？根本的原因还是经济转型，这个转型的过程就是去产能、去库存，很多没有业绩支撑的公司股价一跌不复，而具备转型潜力或者早已完成转型的公司则一路长涨，比如医疗、消费、互联网等板块。所以牛市不是凭空而来的，一定是某个因素或多种因素驱动公司基本面好转，才能刺激股票价格上涨。
那么为什么 2005-2015 这十年是中国最大的通胀时期之一，物价水平不断上升，GDP 和 CPI 涨幅都在历史新高，但 A 股却没有表现的呢？ 这是因为我国的经济增长来源主要是投资和消费，出口在 GDP 的增速中占比并不大，投资又主要靠基建和投资房地产实现，当经济下行压力增大的时候，政府一般会扩大固定资产投资来维持经济发展，同时由于我们的货币发行机制是信贷基础货币投放，存在明显的货币投放缺口，因此为了达到稳增长的目的，央行一般会采用宽货币政策，即加大贷款数量和利率的发放，从而扩大社会总需求，促进经济增长。
虽然这一过程会带动通货膨胀，但由于我国居民消费能力一直未能大幅提升，而且基建和房地产的投资对经济的拉动作用非常明显，所以大多数时候通胀并没有真正传导到普通消费者的生活支出上（只有2007年那一次明显上涨），而是被积压在经济建设领域。但这十年来我们看到的工业品价格不断攀升，钢铁、有色金属不断创出新高，其实就是通胀被积压在经济领域的体现。 然而，尽管消费品价格并没有出现大幅上涨，但生产这些消费品的企业生产成本可是翻了几番，因为原材料价格一直在高位运行，他们不得不把成本转嫁给下家，也就是零售端，这样最终CPI 才会不断地创下历史新高。
当然，企业不仅受到上游原料涨价的影响，还会受到人民币升值的影响，毕竟我国是制造业大国，出口在很多企业盈利中占据重要地位，而美元是主要的出口计价单位，当人民币升值时，我国出口产品对外售价必然下跌，这样企业盈利就会收到抑制。不过出口在出口计价单位转换的过程中会有延迟，通常要几年时间才会慢慢反应出来。 所以你看，无论是输入性通胀、流动性充裕还是人民币升值，都并没有让 A 股出现显著上涨，反而很多时候还弱于大市。