中国股市能价值投资吗？
个人认为，A股市场本质上是政策市和资金市，并不是一个有效的市场。所谓的“价值投资”很难在这个市场里实现。 但并不是说“价值投资”在中国行不通，而是说难以在这个市场里完美的实施。 为什么这么说呢？ 原因不复杂，因为决定股市走势的不仅仅是基本面，还有情绪面（心理面），而情绪面的反应往往是非理性的。比如2015年的牛市初期、疯狂时，各种利空消息不断，但股价却不断创出新高，这就是非理性行为，所谓“涨疯了”。同样，在2016年开始的熊市中，很多股票已经跌去一半甚至更多的市值，但从基本面看企业根本不存在被高估的情况，这时候市场的下跌显然也是非理性的。这种极度的非理性使得估值指标在这里完全失效。
当然，非理性的行为总是在理性之后，所以我们可以采用逆向思维的方法，在别人恐惧的时候贪婪，反之亦然。但这只是一种智慧，而不是一个放之四海而皆准的逻辑。毕竟市场的情绪来源于基本面的变化，当基本面利好不断的时候，情绪就会逐渐由悲观转向乐观并形成高涨；同理，基本面恶化时，情绪就会由乐观转为悲观并形成衰退。 所以从长期来看，只有基本面发生变化并且适应了市场的情绪变化时，真正的“价值投资”才有可能在这出现，否则只能是“伪价值投资”或者“被价值投资”。