中国会通涨还是通缩？
如果只考虑内需的话，中国只会通缩。（美国也会通缩） 原因如下： 中国政府在70年代用财政赤字的方式为工业系统融资，也就是当时的中国政府借了很多的钱投入到重工业发展中。这些资金有一部分被生产资料的买方（企业）所获得，另一部分就被投入到基础设施的建设中，例如机场、铁路、公路等。
改革开放后，这些领域成了利润最高的行业之一，不仅是因为国有企业的垄断，更因为这部分资产本身就是政府无偿赠予的（改革开放前建成的企业基本都是公有制，改革开放后才有了私有资本进入的状况）。这些行业的产出和劳动成本都极度低下，因此给全社会带来了无限量的廉价服务（机票、铁路交通、公路运输等等），而原材料价格由于受到国际影响一直走低。
于是我们看见了中国社会的物价水平一直处于很低的状态——除了房价。 所以中国需要大量的外汇储备才能维持汇率稳定，因为汇率一旦贬值，先前投入的基建项目就会形成国有资产流失，这是政府无法承受的代价。 现在中国政府又在重复上一个时代的故事——通过增发钞票（国债）为基建投资融资，先借钱建个基础设施，等着以后涨价，把债务转嫁给未来的居民和企业。只不过这一次的对象变成了房地产商而不是工厂。
但故事总是相似的，当基础建设到达临界点之后，信贷收缩，物价上涨，中国面临通涨。当然这个过程会被人为地控制住，因为政府不会让物价自由运行。因此在一定期限内（比如五年），中国会保持通缩状态。 当这一轮经济周期完成之后，中国的物价水平才会再次上升。
因此现在外国热钱涌入，买进中国债券，实际上是在提前抢购未来中国的商品，因为他们知道中国不会让通胀提前出现。