国家支持现货投资吗?

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国家对于现货市场的监管力度会越来越大,但是目前阶段不可能取缔或者关闭。 首先,我国的期货市场在1990年就已经成立,到现在已经近30年的时间。这30年间我国期货行业经历了多次整顿、重组和改革,但始终作为金融体系的一员继续存在并稳步发展,为经济平稳运行发挥着重要作用;同时我们也要看到,我国目前的期货市场结构与发达市场还有很大的差距,期货市场的作用也没有得到充分的发挥,特别是为企业管理风险和能力建设方面,还有很大的改进空间。

其次,我国目前有四大期货交易所和一个原油期货交易平台(郑商所、大商所)、(上交所)和(中金所)以及能源中心,未来还计划建设一个农产品交易所。从数量上看,比国外任何一个国家的期货交易品种都要多(美国CME集团有四个交易所,欧洲的ICE和Eurex各有两个交易所,澳洲的ASX有三个交易所)。但从功能上看,由于起步晚,我们的交易所还不能像它们一样,为一个或几个商品提供全面的服务,交易所之间交易的品种有一定的重合,但没有一家能够像ICE或者Eurex那样,所有的期货交易品种都集中在同一个交易所里进行。不同商品在不同交易所间转移的成本比较高。

第三,我国的商品期货是“保证金”制度,这一制度的实行决定了我们商品期货交易是以“做市商”为主。什么是“保证金”制度呢?所谓“保证金”制度就是指在进行期货买卖时,不需要像股票交易那样100%的资金投入,而是只需支付一定比例(通常是5%~10%)的资金作为担保就可以进行交易。这个只需要支付少量资金就能进行的交易模式就叫做“保证金”制度。

采用“保证金”制之后,就产生了新的交易机制——做市商机制。所谓做市商就是在市场里面不断地报价,当你要买入的时候,他可以卖给你,当你要卖出的时候,他可以买回来给你。因为随时都有高价和低价,所以这种交易方式又叫做“一对一”的交易方式。在这种交易模式下,即便出现大幅震荡,你也不会被套住。因为你永远可以在最高点和最低点找到你的交易对手,完成交易。

最后,关于大家关心的违规问题。其实任何交易模式都有其固有风险,比如外汇交易的模式是美国NFA和CFTC监管下的做市商模式,也发生过操纵市场和客户亏损的情况;同样,在欧美各国也有出现原油等金融产品诈骗或亏损的情况,这些固然有监管不力的问题,但归根到底,还是由于金融产品本身属于高端的金融衍生产品,其复杂性和专业性,普通人很难有能力去完全认识和理解其全部的风险。我们在欢迎更多做空力量进入市场、完善市场结构的的同时,也要提高对这些高风险产品的风险意识。

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