什么是股票市盈动？
首先，从估值角度出发理解PE的概念。 估值是投资决策的核心基础之一（另一核心为风险控制）。 PE在金融市场的含义可以理解为：市场价值/未来预期收益的现值。 这里的市场价值和未来预期收益都是模糊概念，需要进一步的拆解和量化。 在当前的市场中，一般采用市值或股价来表示市场价值。对于未来的预期收益，投资者一般进行预测，然后折现至当前时间点。因此我们可以进一步将PE的定义简化如下：PE=公司市值/预计利润(Earning Per Share， EPS) 目前常用的估值方法是：每股收益法、总资产净值法等。 根据上述定义可知，影响PE的因素包括两个方面：1.公司市值;2.EPS。当市场中的公司市值不变的情况下，EPS越高则PE越低。反之亦然。 当一家公司市值下降时，会导致其PE上升；而当一家公司的EPS增长时也会导致其PE呈现降低的趋势。这就是我们所看到的，大多数公司的PE会呈现出一种周期性波动的现象。 下面我们来看看影响因素的变化过程以及背后的内在逻辑。假设我们选取一支证券A为例来进行说明： 一支证券的市场价格受到多方面的影响，宏观政策面、基本面、资金供求关系等等都会对股价产生一定的影响，在这里我们就不一一分析了。本文仅讨论EPS与PE的关系及变化趋势。 对于一只个股而言，EPS即反映公司的经营情况，同时也反映着公司的盈利状况。 EPS的变化主要来源于公司经营情况的改变，比如公司的销售量增加，进而带来利润的增加；又或者公司进行资产重组从而扭亏为盈。这种由公司自身的经营带来的利润的增长也称为内在增长的EPS。另外还有一种由资本市场炒作所带来的EPS增长，这通常是由市场情绪所决定的，属于外在增长的部分。这里不展开论述。 在分析EPS之前我们先来了解一下每股收益的来源。每股收益可分为基本每股收益（Basic Earnings per Share， BES）和稀释每股收益（Diluted Earnings per share ， DIL）两类。BES反映了普通股应得的收益，而DIL则包含了全部可转换优先股的权责利亏。
EPS=净利润/(流通股总数+限售股总数*流动性比率)(其中净利润指归属母公司股东的净利润) 注：流动比率是指发行在外股份的总股数。 我们先来看下A上市公司2005年到2014年的每股收益走势图： 从图中我们可以看到2008年金融危机爆发之后，EPS出现了大幅下降的现象。究其原因有两点：一方面是由于国际经济形势变差导致A国经济下滑进而影响到国内的实体经济，另一方面是由于当时国内采取了扩张性的财政政策和货币政策以刺激经济发展从而带来了通货膨胀，这直接体现在了物价指数上——CPI不断走高。因此虽然A上市公司的收入仍在持续增加，但由于成本上涨速度过快致使公司毛利率出现下滑的现象，从而导致最终的净利润无法支撑起公司的EPS水平。 为了稳定投资者的信心，国家出台了4万亿基建投资计划以及一系列刺激消费的政策措施。在经济复苏的大环境下，A公司的收入也逐渐恢复增长，2013年和2014年的EPS都超过了历史最高水平。
影响EPS的主要因子包括宏观经济环境、公司自身运营情况、市场资金的供求情况等三个大的方面。通过上面的案例我们也能大致了解到为什么有的企业的PE会很高或者很低的原因了。