怎么理解底层资产？
底层资产是SPV通过一定的发行方式向投资者发行收益凭证筹集资金而最终投向的资产。
其次，由于资产证券化产品是建立在基础资产之上，资产的未来收益是最终的偿付来源，因此严格意义上的底层资产是整个基础资产。但实际业务中，存在部分基础资产为债权，且其最终偿付来源仍基于更为基础的资产，因此实际业务中所称的底层资产也可能指基础资产所依托的最终的资产，即基础资产的债务人取得基础资产而付出的对价。
最后，由于我国资产证券化法律体系仍不够完善，穿透式监管下底层资产的权属和合格性仍存在较多的限制，从而影响资产证券化的风险隔离。随着法律体系的完善及相关司法判例的不断积累以及“假投资、真自融”等情形的有效规制，底层资产相关问题将逐渐明朗并逐步解决。